चूंकि त्वरक Y Combinator ने 2013 के अंत में SAFE, या भविष्य की इक्विटी के लिए संरचित समझौते की शुरुआत की थी, वे विशेष रूप से वेस्ट कोस्ट पर प्री-सीड स्टेज सौदों के लिए एक लोकप्रिय साधन बन गए हैं। जबकि कुछ निवेशक नवाचार से प्यार करते हैं, मैं न्यूयॉर्क के डेविड डेविड रोज के साथ नए साधन के लिए उत्साह की कमी में हूं। एंजेल निवेशक अपने कन्वर्टिबल नोट को सेफ के साथ बदलकर बहुत अधिक छोड़ देते हैं।
$config[code] not foundसेफ छोटे, सरल, दस्तावेज हैं जो निवेशकों को भविष्य में निर्धारित मूल्य पर स्टार्ट-अप में इक्विटी खरीदने के अधिकार को रेखांकित करते हैं। कई आयामों में, सेफ परिवर्तनीय नोटों के समान हैं। दोनों उपकरण संस्थापकों और निवेशकों को भविष्य की तारीख तक कंपनी का मूल्यांकन बंद करने की अनुमति देते हैं। और दोनों दस्तावेज पहले निवेशकों को छूट प्राप्त करने और भविष्य के मूल्यांकन पर कैप लगाने की अनुमति देते हैं। लेकिन परिवर्तनीय नोट और सेफ के बीच कई महत्वपूर्ण अंतर हैं, जो अधिकांश स्वर्गदूतों के लिए पूर्व को बेहतर विकल्प बनाते हैं।
क्यों परिवर्तनीय नोट्स सेफ को हराते हैं
सबसे पहले, और सबसे महत्वपूर्ण बात, सेफ की कोई परिपक्वता तिथि नहीं है। यह फ़रिश्ता निवेशकों के लिए एक बड़ी समस्या पैदा कर सकता है जो बग़ल में जाने वाली कंपनी में पैसा लगाते हैं। परिपक्वता तिथि के बिना, निवेशक को चुकाने के लिए स्टार्ट-अप की आवश्यकता नहीं है (या समस्या के बारे में अपने निवेशक से बात करने के लिए संस्थापकों को प्रोत्साहित करने के लिए) या संस्थापक को निवेशकों के धन को इक्विटी में बदलने के लिए मजबूर करने की आवश्यकता नहीं है। एक सेफ के साथ, संस्थापक निवेशकों के पैसे को हमेशा के लिए सीमित रख सकता है।
दूसरा, यह न केवल बग़ल में चलने वाली कंपनियां हैं जहां निवेशकों के लिए समस्या हो सकती है। SAFE के साथ, एक स्टार्ट-अप जो अच्छी तरह से करता है और कभी भी पसंदीदा स्टॉक बेचकर पैसा नहीं जुटाना पड़ता है, केवल सामान्य शेयरधारकों को लाभांश जारी करके SAFE निवेशकों पर शिकंजा करने का अवसर होता है।
तीसरा, एक सेफ के साथ, संस्थापक-प्रबंधकों की प्रत्ययी जिम्मेदारियां अस्पष्ट हैं। SAFE धारक को न तो ऋण मिलता है और न ही इक्विटी। इसलिए, उसे शेयरधारकों के हितों में कार्य करने के लिए प्रबंधन की विडंबनापूर्ण कर्तव्य द्वारा संरक्षित नहीं किया जाता है, न ही सुरक्षा के द्वारा कानूनी तौर पर ऋण धारकों को वहन किया जाता है।
सिएटल के एक वकील बिल कारलटन, जो प्रारंभिक चरण के बहुत से कानूनी काम करते हैं, बताते हैं कि “हर अनुबंध में सद्भाव और निष्पक्ष व्यवहार की निहित वाचा होती है। तो यकीनन कम से कम एक निहित वादा है कि कंपनी या तो पैसा जुटाएगी, बेचेगी या व्यापार से बाहर जाएगी - सभी घटनाएं जो एक सेफ के तहत कुछ ट्रिगर करती हैं। लेकिन यहाँ अस्पष्टता है, और अदालतों को अभी तक तौलना है। ”
चौथा, सेफ को संशोधित करना आसान नहीं है। यह अनम्यता कुछ परिस्थितियों में शुरुआती चरण के निवेशकों की रक्षा कर सकती है। लेकिन यह बाद में निवेश के दौर में साधन को खराब तरीके से काम करता है; उन कंपनियों के लिए जो पूंजी के कई चक्कर नहीं लगाती हैं; पुल ऋण के लिए; और राउंड पर अनुसरण के लिए।
पांचवें, एक सेफ के साथ, निवेशक को परिवर्तनीय नोट के मुकाबले कम शेयर मिल रहे हैं। एक सेफ की कोई ब्याज दर नहीं है। इसलिए, जब SAFE धर्मान्तरित होता है तो कोई अतिरिक्त शेयर नहीं होता है जो अर्जित ब्याज से आता है। यदि किसी नोट पर ब्याज दर 8 से 10 प्रतिशत है, तो वह गैर-तुच्छ संख्या में शेयर है जो निवेशक SAFE के साथ दे रहा है।
छठा, SAFEs एक कैलिफोर्निया वित्तपोषण नवाचार है। इससे कहीं और उपयोग करना कठिन हो जाता है। ईस्ट कोस्ट और मिडवेस्ट पर निवेशक शायद ही कभी उनका इस्तेमाल करते हैं। यह दुर्लभता प्रमुख निवेशकों और संस्थापकों द्वारा धन उगाहने के प्रयासों के लिए समस्या खड़ी कर सकती है। अनिश्चित स्टार्ट-अप के लिए पैसा जुटाना काफी मुश्किल है, जब निवेशक वित्तीय साधन के इस्तेमाल में पूरी तरह से सहज हों। लेकिन एक उपन्यास उपकरण में जोड़ें और निवेशकों को बोर्ड पर आने के लिए राजी करना लगभग असंभव साबित हो सकता है।
शटरस्टॉक के माध्यम से विंटेज कार फोटो
टिप्पणी ▼
