पे-टू-प्ले वेंचर कैपिटल में कम आम बनना

निवेशकों को स्टार्ट-अप कंपनियों के वित्तपोषण के अतिरिक्त दौर में फिर से संगठित करने के लिए प्रेरित करने के लिए, उद्यम पूंजी सौदों में अक्सर "पे-टू-प्ले" प्रावधान शामिल होते हैं। इन प्रावधानों के तहत, जो निवेशक पुनर्निवेश नहीं करते हैं, उनके पसंदीदा स्टॉक को आम स्टॉक में बदल दिया जाता है या अन्यथा कम तरजीह दी जाती है, वीसी एक्सपर्ट बताते हैं।

वेंचर कैपिटलिस्ट ब्रैड फेल्ड के अनुसार, 1990 के दशक में पे-टू-प्ले प्रावधान दुर्लभ थे। लेकिन 2001 में इंटरनेट बबल के पॉप होने के बाद वे बहुत आम हो गए। नए आंकड़ों से पता चलता है कि निवेशक हाल के वर्षों में पे-टू-प्ले प्रावधानों से दूर हो गए हैं।

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नीचे दिया गया आंकड़ा, लॉ फर्म Cooley LLP द्वारा निर्मित वेंचर कैपिटल रिपोर्ट से लिए गए पे-टू-प्ले प्रावधानों के साथ उद्यम पूंजी सौदों के शेयर पर डेटा दिखाता है। जबकि डेटा केवल उन सौदों को कवर करता है जिनके लिए कोले ने कानूनी काम किया था, वे आवृत्ति दिखाते हैं जिसके साथ कुलपति भुगतान-टू-प्ले प्रावधानों का उपयोग कर रहे हैं।

जबकि प्रवृत्ति अभेद्य है, पैटर्न स्पष्ट है। 2003 की चौथी तिमाही के बाद से जब कोइली ने पहली बार इस उपाय को ट्रैक करना शुरू किया था तब से पे-टू-प्ले प्रावधान कम आम हो गए हैं।

उद्यम पूंजी के लिए इस प्रवृत्ति का क्या मतलब है? पे-टू-प्ले प्रावधान निवेशकों को तब प्रोत्साहित करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं जब किसी व्यवसाय की स्थिति उत्साहजनक नहीं होती है। यदि कम उद्यम पूंजी सौदों में पे-टू-प्ले प्रावधान होते हैं, तो वीसी को डाउन-राउंड में अतिरिक्त पैसे लगाने की संभावना कम होगी, जैसा कि वे करते थे।