आज के कॉलम में, मैं स्टार्टअप में निवेश करने के बारे में कुछ समझाने के लिए मुझसे अधिक चालाक लोगों से बेशर्मी से चोरी करने जा रहा हूं: "थोड़ा सा ढलान बहुत सारे वाई-इंटरसेप्ट के लिए बनाता है।"
यह लाइन स्टैनफोर्ड यूनिवर्सिटी के कंप्यूटर साइंस के प्रोफेसर जॉन ऑस्टरहॉट से चुराई गई है, जिन्होंने अपने छात्रों को पढ़ाने वाले "जीवन पाठ" में से एक में यह बात प्रसिद्ध की थी।
जॉन ने इसे सीखने के संदर्भ में कहा, यह तर्क देते हुए कि "आप कितनी तेजी से सीखते हैं, यह इस बात से बहुत अधिक महत्वपूर्ण है कि आप शुरू करने के लिए कितना जानते हैं।" लेकिन यह प्रारंभिक चरण में निवेश करने के लिए एक महान दर्शन भी है।
$config[code] not foundयदि आप नीचे दिए गए ग्राफ को देखते हैं, तो आप देखेंगे कि क्यों। ऊर्ध्वाधर अक्ष यहां एक नए व्यवसाय के बारे में कुछ प्रमुख विशेषता है, जैसे कि इसका नकदी प्रवाह, और क्षैतिज अक्ष समय है। लाल रेखा में नीली रेखा की तुलना में अधिक वाई-अवरोधन होता है - नकदी प्रवाह शुरुआत में बेहतर दिखता है, सकारात्मक जहां दूसरा नकारात्मक है। लेकिन नीली रेखा में एक उच्च ढलान है, और अंततः लाल रेखा को पार करेगी। शुरू में, लाल कंपनी नीली कंपनी से बेहतर है। लेकिन, लंबे समय में, ब्लू कंपनी लाल कंपनी की तुलना में बेहतर शर्त है।
हालाँकि, मैंने पहले ओस्टरहूट के तर्क को देखा था, यह प्रारंभिक चरण के निवेश के लिए उपयुक्तता थी, जब तक कि पॉल बुक्शीट, वाई कॉम्बिनेटर के प्रबंध निदेशक तक मुझ पर नहीं चढ़े; फ्रेंडफीड का एक संस्थापक; जीमेल के निर्माता; और केस वेस्टर्न रिजर्व यूनिवर्सिटी फिटकिरी, ने मेरे उद्यमी वित्त वर्ग से बातचीत में इसका संदर्भ दिया। पॉल ने उद्यमशीलता की प्रतिभा के आयाम पर ध्यान केंद्रित किया है, लेकिन मुझे लगता है कि आवेदन इससे अधिक सामान्य है।
निवेशकों की तलाश क्या है
प्रारंभिक चरण के निवेशकों ने स्टार्ट-अप में पैसा लगाया क्योंकि पूरे कारण यह है कि उन्हें लगता है कि उन नई कंपनियों के पास एक प्रमुख मीट्रिक पर मौजूदा कंपनियों की तुलना में अधिक "ढलान" होगा। महत्वपूर्ण कौशल जो महान निवेशकों के पास है वह पता लगाता है कि कौन सा स्टार्टअप अविश्वसनीय "ढलान" होगा।
अच्छे निवेशक वाई-इंटरसेप्ट को नजरअंदाज करते हैं। शुरुआत में, ब्रांड नई कंपनियां सभी बहुत भयानक दिखती हैं। आप जो भी मेट्रिक लेते हैं - नकदी प्रवाह, श्रम बल का आकार, ग्राहक की रुचि, उत्पाद की कार्यक्षमता - नई कंपनियां बहुत ज्यादा भयानक दिखती हैं, और निश्चित रूप से इनकंबेंट्स से भी बदतर हैं जिन्हें वे चुनौती देने की योजना बनाते हैं।
लेकिन भयानक शुरुआत के साथ उनमें से कुछ स्टार्ट-अप - अलीबाबा, फेसबुक, उबेर, एयरबीएनबी, स्नैपचैट, व्हाट्सएप, रेडिट, स्लैक - अंत में अविश्वसनीय ढलान है। इतना ऊँचा कि वे बदलने के लिए उनके द्वारा लगाए गए इनकंबेंट्स की तुलना में अधिक पैसा खर्च करते हैं।
जब निवेशक किस स्टार्ट-अप को वापस लेने की कोशिश कर रहे हैं, तो वे अनुमान लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि कौन से खगोलीय "ढलान" होंगे।
यह अविश्वसनीय रूप से कठिन है। वास्तव में स्मार्ट लोग बड़े विजेताओं को याद करते हैं - जैसे एयरबीएनबी पर फ्रेड विल्सन, स्नैपचैट और ड्रॉपबॉक्स पर क्रिस सक्का, उबेर पर जॉन ग्रीथहाउस, अलीबाबा पर चार्ल्स एक्सयू और सूची में चला जाता है।
यह और भी कठिन बना देता है कि ढलान मेरे साधारण उदाहरण के रूप में भी साफ नहीं है। कुंजी मीट्रिक रैखिक होने की बहुत संभावना नहीं है। और दो समय के आंकड़ों से भविष्य के पैटर्न की भविष्यवाणी करना बहुत मुश्किल है, जो कि शुरुआती चरण के निवेशक करने की कोशिश कर रहे हैं।
लेकिन अगर आप स्टार्ट-अप्स में पैसा लगाना चाहते हैं, तो आपको भविष्यवाणी करने की कोशिश करनी होगी। आखिरकार, "ढलान का एक छोटा सा बहुत y- अवरोधन के लायक है।" और बहुत ढलान अरबों डॉलर के दसियों के लायक है।
शटरस्टॉक के माध्यम से ढलान फोटो
