हाल ही में एक ब्लॉग पोस्ट में, उद्यम पूंजीपति जेसन लेमकिन ने बीज मंच कंपनियों के मूल्यांकन के बारे में एक दिलचस्प बिंदु बनाया। उन्होंने कहा कि एक बीज राउंड के लिए सही मूल्यांकन "एक तिहाई या उससे कम है जो अगले दौर के निवेशक भुगतान करेंगे … यदि नहीं, तो यह एक बुरा सौदा है।" यह अगले दौर के मुकाबले बहुत अधिक जोखिम वाला है। कोई भी तार्किक प्रतीक्षा करेगा और बाद में निवेश करेगा। ”
जेसन प्रारंभिक चरण के निवेश के लिए एक निर्णय नियम का प्रस्ताव कर रहे हैं जो उनके अनुभव पर आधारित है। नियम इस बात पर आधारित है कि स्टार्ट-अप के विकसित होने के साथ-साथ नुकसान का जोखिम कैसे बदलता है। किसी भी कंपनी की कीमत तब होती है जब उसका निकास तब होता है जब निवेशक अपना पैसा लगाते हैं, भले ही वैसा ही हो। ऐसा क्या मूल्यांकन है जिस पर निवेशक अपने शेयरों को खरीदते हैं और संभावना है कि सकारात्मक परिणाम वास्तव में होता है।
$config[code] not foundजब एक स्टार्टअप कंपनी में निवेश करें
तीन संभावित परिदृश्य हैं, जिनमें से प्रत्येक स्टार्टअप कंपनी में निवेश करने के सर्वोत्तम समय को प्रभावित करता है। यदि व्यवसायों का मूल्यांकन अनुपात में वृद्धि के अनुपात में बढ़ जाता है जो एक व्यवसाय में सकारात्मक निकास होगा, तो यह एक धुलाई है कि क्या आप जल्दी निवेश करते हैं या आप बाद में निवेश करते हैं। आपके निवेश का जोखिम समायोजित मूल्य दोनों चरणों में समान है।
लेकिन यदि सकारात्मक निकास की संभावना की तुलना में मूल्यांकन अधिक धीरे-धीरे बढ़ता है, तो आप बाद में निवेश करना बेहतर समझते हैं। आपके निवेश का जोखिम समायोजित मूल्य बाद के चरण के निवेश के लिए पहले चरण की तुलना में अधिक होगा क्योंकि व्यवसाय के मूल्यांकन में निवेश जोखिम में गिरावट के साथ गति नहीं थी।
दूसरी ओर, यदि मूल्यांकन सकारात्मक निकास की संभावना से अधिक तेजी से बढ़ता है, तो आप पहले निवेश करने से बेहतर हैं।
जेसन के अनुभव से पता चलता है कि एक सफल निकास और मूल्यांकन की संभावना बीज चरण और श्रृंखला ए दौर के बीच तीन गुना हो जाती है, जहां वह अपना एक तिहाई या उससे कम अनुपात प्राप्त करता है। वह सास कंपनियों के लिए औसतन सही है, जिसमें वह निवेश करता है।
हालांकि, वास्तव में दिलचस्प परिस्थितियां तब होती हैं जब उसका एक तिहाई नियम नहीं होता है। उदाहरण के लिए, संभवत: कुछ उद्योग ऐसे हैं जिनमें शुरुआती चरण की तुलना में बाद के चरण के निवेशक के लिए व्यवस्थित रूप से बेहतर है क्योंकि मूल्यांकन सकारात्मक निकास की संभावना की तुलना में अधिक धीरे-धीरे बढ़ते हैं। मेरा पेट मुझे बताता है कि व्यवसायों को बेचने वाली कंपनियां उपभोक्ताओं को बेचने वाली कंपनियों की तुलना में इस शिविर में अधिक हैं। उपभोक्ताओं को बेचने वाली कंपनियां अक्सर मूल्यांकन में तेजी से वृद्धि देखती हैं जब उनका उत्पाद "बंद" हो जाता है।
मेरा अंतर्ज्ञान यह भी है कि आमतौर पर सॉफ्टवेयर की दुनिया की तुलना में बायोमेडिकल दुनिया में बाद के चरण के निवेशक बनना बेहतर है। सॉफ़्टवेयर दुनिया की तुलना में बायोमेडिकल दुनिया में सकारात्मक निकास की संभावना से वैल्यूएशन अधिक धीरे-धीरे बढ़ता है क्योंकि बायोमेडिकल उत्पादों में अधिक द्विआधारी परिणाम होते हैं और उनकी सफलता के लिए बड़ी संख्या में बाद के चरण के खतरों का सामना करना पड़ता है (जैसे सॉफ्टवेयर व्यवसायों की तुलना में विनियामक अनुमोदन) ।
उद्यम पूंजी चक्र उन बाधाओं को भी प्रभावित कर सकता है जो एक तिहाई नियम रखती हैं। पिछले दो वर्षों में, मुद्रास्फीति-समायोजित शब्दों में लगभग दोगुना हो जाने से मूल्यांकन में तेजी आई है। इसी समय, इस बात का कोई प्रमाण नहीं है कि स्टार्ट-अप्स जो एक सकारात्मक निकास प्राप्त करते हैं, उसी अवधि में बहुत बदल गए हैं - नए व्यवसायों का अंश अधिग्रहित या सार्वजनिक हो जाना बिल्कुल भी नहीं बढ़ा है। इस प्रकार, पिछले दो वर्षों में, मूल्यांकन एक सकारात्मक निकास की बाधाओं की तुलना में अधिक तेज़ी से बढ़ गया है। नतीजतन, निवेशक हाल के वर्षों में सीरीज़ ए स्टेज के बजाय सीड स्टेज पर निवेश करने से बेहतर होगा।
शटरस्टॉक के जरिए बिजनेस ओनर फोटो
