कॉर्पोरेट उद्यम पूंजीपति अक्सर बाद में खरीद के लिए सही व्यवसायों की पहचान करने के लिए स्टार्ट-अप कंपनियों में निवेश करते हैं। वास्तव में, ब्रिघम यंग यूनिवर्सिटी के डेविड बेन्सन और ओरेगन विश्वविद्यालय के रोजमेरी ज़िडोनीस के अनुसार, सबसे बड़े कॉर्पोरेट उद्यम पूंजी संचालन वाली कंपनियों द्वारा किए गए अधिग्रहण का 20 प्रतिशत उन व्यवसायों में था जो उनके उद्यम पूंजीगत हथियार पहले निवेश करते थे।
$config[code] not foundबेन्सन और ज़ीडोनिस इन खरीद में एक आश्चर्यजनक पैटर्न पाते हैं। जर्नल ऑफ फाइनेंशियल इकोनॉमिक्स के आगामी लेख में, वे रिपोर्ट करते हैं कि जब कंपनियों ने अपने उद्यम पूंजी पोर्टफोलियो में स्टार्टअप्स को खरीदा, तो शेयरधारक मूल्य आमतौर पर $ 63 मिलियन कम हो गया था।
यह तब नहीं हुआ जब कंपनियों ने ऐसे व्यवसाय खरीदे जिनमें उन्होंने निवेश नहीं किया था। इन अधिग्रहणों में, शेयरधारक मूल्य आमतौर पर $ 8.5 मिलियन की वृद्धि हुई।
जब कंपनियों ने अपने कॉरपोरेट वेंचर कैपिटल पोर्टफोलियो में स्टार्टअप्स को खरीदा तो शेयरहोल्डर वैल्यू कम क्यों थी? लेखकों ने जांच की कि क्या प्रतियोगिता के कारण, फर्म के शासन में समस्याएँ या अत्यधिक सीईओ के आत्मविश्वास से परिचित व्यक्ति आगे निकल गए, और इनमें से किसी भी स्पष्टीकरण का समर्थन करने के लिए सबूत नहीं मिले।
इसके बजाय, लेखकों ने पाया कि अलग-अलग संगठनों में रखे गए कॉरपोरेट वेंचर कैपिटल प्रोग्राम्स को अपने पोर्टफोलियो कंपनी अधिग्रहण में शेयरधारक मूल्य के नुकसान का अनुभव नहीं करना था, लेकिन उन कार्यक्रमों को मुख्य संगठन के भीतर रखा गया था। इस पैटर्न से पता चलता है कि शेयरधारक मूल्य में गिरावट की व्याख्या लक्ष्य कंपनियों के निवेशकों के मूल्यांकन की सटीकता में निहित है।
बेन्सन और ज़ेडोनीस ने पाया कि स्वायत्त कॉर्पोरेट उपक्रम इकाइयों द्वारा पोर्टफोलियो कंपनियों के मूल्यांकन आंतरिक रूप से रखे गए कार्यक्रमों की तुलना में कम पक्षपाती थे और स्वायत्त संचालन ने बेहतर निगरानी कार्य किया। लेखक प्रवाह और गहन वित्त अनुभव से निपटने के लिए अधिक स्वतंत्र इकाइयों के बेहतर दृष्टिकोण का श्रेय देते हैं।
संक्षेप में, इस शोध से यह पता चलता है कि जिन निगमों ने स्टार्ट-अप का अधिग्रहण करने की मांग की है, वे कॉर्पोरेट उद्यम पूंजी निवेश करते हैं, उन्हें अपने उद्यम पूंजी संचालन को स्वतंत्र व्यावसायिक इकाइयों के रूप में स्थापित करने पर विचार करना चाहिए।
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