लघु व्यवसाय प्रशासन (SBA) ने हाल ही में अर्ली स्टेज इनोवेशन फंड की शुरुआत की घोषणा की है, जो कि इक्विटी फंडिंग में प्रति वर्ष $ 200 मिलियन प्रदान करेगा। "अगले पांच वर्षों में," सेवा मेरे "शुरुआती चरण की कंपनियों जो पूंजी तक पहुँचने में कठिन चुनौतियों का सामना करती हैं, विशेष रूप से उन लोगों के लिए जो बिना किसी आवश्यक संपत्ति या पारंपरिक बैंक फंडिंग के नकदी प्रवाह के लिए हैं।"
$config[code] not foundजम्प स्टार्ट अमेरिका के रे लीच ने तर्क दिया कि नए फंड में उच्च संभावित कंपनियों के संस्थापकों के लिए उपलब्ध पूंजी की मात्रा में नाटकीय रूप से वृद्धि होगी। मैं असहमत हूं। कार्यक्रम की अपेक्षित प्रभाव, जब उपलब्ध पूंजी में वृद्धिशील वृद्धि के संदर्भ में मापा जाता है, वित्त पोषित कंपनियां या बनाई गई नौकरियां बहुत कम होंगी।
लीच का कहना है कि नया कार्यक्रम प्रदान करेगा “वृद्धिशील निधि जो कि… है… 2010 में जोखिम निवेशकों द्वारा निवेश की गई कुल पूंजी का लगभग 10%…। और सभी बीजों का 28% और प्रारंभिक चरण की पूंजी पिछले साल निवेश की गई। मेरा मानना है कि ये संख्या तीन कारणों से कार्यक्रम के संभावित प्रभाव को कम करती है।
प्रथमSBA अर्ली स्टेज इनोवेशन फंड सरकारी और निजी क्षेत्र के फंड के 1: 1 मैच के लिए कहता है। लेकिन इस तरह के मैच को प्राप्त करने की संभावना नहीं है। निजी क्षेत्र के निवेशक अक्सर मैच के अभाव में पैसा लगाने का वादा करके धन के मिलान के लिए आवेदन करते हैं।नतीजतन, मिलान कार्यक्रम अक्सर उपलब्ध पूंजी को केवल वृद्धिशील सरकारी निधि की राशि से बढ़ाते हैं, न कि वृद्धिशील निधि और निजी क्षेत्र के मैच की राशि से। (यदि आपको लगता है कि लीच सही है और मैं इस बारे में गलत हूं कि निजी क्षेत्र के निवेशक कैसे व्यवहार करेंगे, तो आपको प्रोग्राम की प्रभाव का अनुमान लगाने के लिए नीचे दी गई संख्या को दोगुना करना चाहिए।)
दूसरा, लीच उच्च क्षमता वाले उपक्रमों में वार्षिक इक्विटी निवेशों के लिए $ 1 बिलियन अर्ली स्टेज इनोवेशन फंड की तुलना करता है। हालांकि, SBA पांच साल की अवधि में $ 1 बिलियन का कारोबार कर रहा है। इसलिए, हमें एक समान समय अवधि में निवेशकों द्वारा प्रदान की गई पूंजी की राशि के लिए $ 1 बिलियन फंड की तुलना करने की आवश्यकता है जो कि नए प्रोग्राम द्वारा प्रदान किए जाने वाले वृद्धिशील धन की राशि का अनुमान लगाते हैं।
तीसरा, जब तक उच्च संभावित उपक्रमों के वित्तपोषण के लिए बाजार के आकार का अनुमान नहीं लगाया जाता है, तब तक लीच निवेशक नहीं मानते हैं। लेकिन स्वर्गदूत उच्च क्षमता वाली कंपनियों में उद्यम पूंजीपतियों के समान धनराशि का निवेश करते हैं, और शेर के बीज और स्टार्ट-अप स्टेज फंडिंग के लिए खाते में हैं।
यदि हम व्यापार स्वर्गदूतों द्वारा निवेश किए गए धन को शामिल करते हैं और समान अवधि में इक्विटी फंड बाजार के आकार के नए फंडिंग की तुलना करते हैं, तो हम देखते हैं कि एसबीए कार्यक्रम द्वारा प्रदान की गई अतिरिक्त इक्विटी पूंजी की मात्रा बहुत कम है। यूनिवर्सिटी ऑफ न्यू हैम्पशायर के सेंटर फॉर वेंचर रिसर्च (सीवीआर) और नेशनल साइंस फाउंडेशन (एनएसएफ) के अनुसार, स्वर्गदूतों ने 2006-2010 तक 105.4 बिलियन डॉलर युवा कंपनियों में लगाए। नेशनल वेंचर कैपिटल एसोसिएशन (NVCA) की रिपोर्ट है कि उद्यम पूंजीपतियों ने एक ही समय सीमा में 124.1 बिलियन डॉलर का निवेश युवा कंपनियों में किया। इसलिए, SBA कार्यक्रम उच्च संभावित उद्यम इक्विटी पूंजी बाजार का आकार 0.4 प्रतिशत बढ़ाता है।
एनवीसीए का अनुमान है कि पिछले पांच वर्षों में 6.7 बिलियन डॉलर की उद्यम पूंजी बीज और स्टार्ट-अप स्टेज उद्यमों में चली गई और सीवीआर ने गणना की कि इन चरणों में 40.3 बिलियन डॉलर की परी धन का निवेश किया गया था। इस प्रकार, भले ही नए एसबीए कार्यक्रम के सभी पैसे बीज और स्टार्ट-अप स्टेज उपक्रमों में जाते हैं, उच्च संभावित उपक्रमों के लिए प्रारंभिक चरण इक्विटी पूंजी बाजार का आकार 2.1 प्रतिशत बढ़ जाएगा।
अर्ली स्टेज इंवेस्टमेंट प्रोग्राम बहुत कम व्यवसायों को वित्तपोषण प्रदान करेगा। एनवीसीए के आंकड़ों के अनुसार, औसत उद्यम पूंजी सौदा पिछले साल 6.7 मिलियन डॉलर था और 2009 में औसत बीज या स्टार्ट-अप स्टेज उद्यम पूंजी सौदा (नवीनतम वर्ष जिसके लिए डेटा उपलब्ध हैं) 5.2 मिलियन डॉलर था। उस निवेश के आकार पर, नया SBA कार्यक्रम पूरे देश में प्रति वर्ष 30 उद्यम पूंजी सौदों या 39 बीज या स्टार्ट-अप स्टेज उद्यम पूंजी सौदों को जोड़ देगा। और अगर हम मान लेते हैं कि नए फंड औसत सौदे के आकार को नहीं बढ़ाते हैं। यदि हम देवदूत सौदों को देखते हैं तो संख्या थोड़ी बेहतर है। सीवीआर और एनएसएफ द्वारा रिपोर्ट किए गए $ 337,000 के औसत परी सौदे के आकार को देखते हुए, हमें नए कार्यक्रम से प्रति वर्ष अतिरिक्त 593 नए दूत सौदे मिलेंगे।
आपको हम जिस वृद्धि की बात कर रहे हैं, उसके आकार का बोध कराने के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में 366 महानगरीय सांख्यिकीय क्षेत्र (MSA) - मिनियापोलिस-सेंट जैसी जगहें हैं। पॉल, मिनेसोटा, फीनिक्स-मेसा-स्कॉट्सडेल, एरिज़ोना और ऑरलैंडो-किसिमेमी-सैनफोर्ड, फ्लोरिडा। यदि सभी SBA का पैसा एंजेल सौदों में चला जाता है, तो नया SBA कार्यक्रम औसत महानगरीय क्षेत्र में हर दो साल में तीन से अधिक परी-समर्थित कंपनियों के लिए धन जोड़ देगा।
यहां प्रत्यक्ष रोजगार सृजन प्रभाव भी बहुत कम होगा। एनएसएफ और सीवीआर द्वारा विश्लेषण इंगित करता है कि व्यापार स्वर्गदूतों द्वारा निवेश किए गए प्रत्येक अतिरिक्त $ 130,000 एक परी-समर्थित कंपनी में एक और नौकरी की ओर जाता है। इसका मतलब है कि नए एसबीए कार्यक्रम में प्रति वर्ष 1,538 नौकरियां पैदा होनी चाहिए - या औसत एमएसए में प्रति वर्ष लगभग 4.2 नौकरियां। ध्यान रखें कि यह एक अर्थव्यवस्था में उत्पन्न होने वाली नई नौकरियों की संख्या है जो कि जनगणना ब्यूरो ने अनुमान लगाया था कि मार्च 2008 और मार्च 2009 के बीच 14 मिलियन से अधिक नई नौकरियां पैदा हुईं, जब अर्थव्यवस्था एक गहरी मंदी में थी।
जबकि मुझे खुशी है कि लोग नए SBA कार्यक्रमों के बारे में बात कर रहे हैं, मुझे लगता है कि चर्चा को और अधिक महत्वपूर्ण बनाने की आवश्यकता है। सिर्फ प्रशासन के प्रयासों को खुश करने के बजाय, हमें सावधानी से पेश किए जा रहे कार्यक्रमों के अपेक्षित प्रभाव की जांच करनी चाहिए।
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